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人渣们.


绝对精辟 10分钟让你全面了解当前世界金融危机（图）
　　2008年10月12日 字体大小： Decrease font Enlarge font　
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对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头?有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易;另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期(Credit Default Swap, CDS)。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系?它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机?在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。

一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20-30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。 B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿;D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。

四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢?从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱;B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做;后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。

五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。

六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。

七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。

以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

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屏幕黑了.

我工作室里的节能灯也灭了.

这不是开玩笑, 真的灭了.

微波炉, 冰箱, 洗衣机, 刚才还在嗡嗡响的大铁块们, 都哑巴了.

人们开始走向屋外, 最近一直是严冬, 两尺厚的雪, 早已没有汽车敢轧的马路.

孩子们懊恼地扔掉手中腰间的力感应操纵杆, 开始失重般地踱下台阶.

地铁站门口破布裹身的流浪汉惊醒了过来, 从没见到这么多的人, 这么多的人.

先是惊愕, 继而绽开熟练的笑脸, 狡黠地瞥过那些脚步, 腿脚上面的面孔, 伸出破烂的帽子.

一对情侣呼着热气, 时而微笑着对望一秒, 时而转向四周, 凝视一下难得的人群.

头一次, 他们没有沿着横平竖直的街道川流不息, 他们只是从大楼里, 车站里, 没有约定地涌现.

有那么几声咒骂顺风飘散, 而有些人确认了, 别的地方都黑了, 放心了, 开始站在门廊点着了烟, 正好, 也是需要吸烟的钟点.

有的人开始松弛了面孔, 往车站走去, 却忘记了, 车可能一时半会儿来不了了, 不过他们照例掏出了手机, 拿出了PSP...

一张俊俏的面孔, 那个戴眼镜的高个子男孩, 开始四顾, 神情变得不安, 他急切地跟旁边的人说了点什么.

显然对方的回答没有澄清他的疑问. 他走了几步, 又转过身去....

漫长的等待, 不少人回到楼里, 然而更多的人出现了...

终于, 积雪从树上垮下来, 先掉在中间的枝叶上, 然后是栅栏上, 最后剩一点点溅落到地面,

没有多少人注意到, 其实所有的大楼还是黑着, 公车和地铁依然不见踪影.

没有多少人想到, 从多久之前起, 办公室的电脑就没有从昨夜的宿醉中醒来.

感觉到异样的人, 也因为这突然的隐形感冒而头脑一阵麻痒痉挛, 那新鲜的真空感, 释然感开始蠢动, 最近几天来, 头一次伸展了一下胳膊.

认知了异样的人, 怔怔地, 望着街道对面重新开始奔跑的儿童, 想着假若明天来临, 更或者还在考虑是否自己是第一个明白真相和能预测情节发展的先知.

预知和确认了异样的人, 从来没有露面.

警车来了, 铲雪车到底也来了. 人们松弛了, 又看到了昨天和前天还有这么过来的几百年.

其实, 谁也不知道,

悄悄的,

到下一次文明开始为止,

大楼不会再亮了.

手机的语音连线, 掌机的四方宇宙, 也就只能在那若干小时电池的结界之内了.

别说Google, 新闻联播, 或者纽约证券交易所.

红绿灯也将不复存在.

于是更加巨大的存在, 也惊诧了, 承诺过的刊登过的天文数字, 他们没有办法再挖出任何东西. 所有的对策, 所有的战略, 都来不及在这一天得到通过.

越来越多的人走到了屋外, 车下, 和甲板上, 包括刚才一度回去的人, 他们的背面是马路, 是高速公路, 是崇山峻岭, 是律动的海面, 他们开始手搭凉棚, 眺望刺目的光.

此时的我, 对着万籁俱寂的音箱,

终于记起, 应该唱唱歌.

抬起头来, 望向那白色统治者让出的树枝, 居然, 已经抽芽了.


....


其实, 今天已经没有下过一丝雪.

Humor = tragedy * time

虽然有点站着说话不腰疼, 其实吧, 我觉得小崔这样的童鞋, 少了一点幽默感.

不过, 相信自己看到的, 质疑没看到的, 这点上, 终结生命的她们, 和为她们摇头的我们, 没有太大区别.

此外, 偶尔希望停下来, 也是大家少有的共同语言. 硬软着陆, 冷热插拔, 选择不同吧.

上次Stockhausen死掉的时候, 有朋友问: "他的遗言是不是: '嘿~~嘿~~嘿~~嘿~~~'" (请想象一下石班瑜的声音).

hahah, always feel like heaven about refactoring code....
even greater than refactoring my apartment.

Wisp
Crisopa
Killswitch Engage

Before reading about the history of metalcore, I had thought of it as the acoustic marriage between melodic death metal and late 90's North American post-production style, plus marketing. But apparently, there was something more interesting going on there, with a lot of strange names (Metalcore bands adore names made up of stupidly long phrases). And the reason why I ignored this sub-genre for so long was mainly due to the old big names associated with those old big genres have all silently evolved into this new market-favorible wave from a long time ago, and so has my ears. As a lesson, genre classification thus arguably has to be directed with social data.

If I have to point out one thing that metalcore sounds differently to me from its ancestor death fellows, it would be the highly compressed guitar tracks, in other words, overly tight and neat riffs; other than that, Gothenburg Big 3 have pretty much nailed everything. Content-wise, lyrics from the early In Flames have long been a departure from the mythical/satanic dramas; metalcore sustained this trend, and started to write screamable love songs.

丽香用汉语跟我说, 你不懂得取悦女人.
我: 你要是感觉到我在取悦你, 那就是我真有爱了.
丽香: 哈哈, 那我会小心的.

她说的不错. 我也没撒谎.

应该是因为我不想那么做.
不是说没有做过, 或者彻底无知,
而是有意为之则无法克服恶心的感觉.

有爱是要天时地利人和的, 无穷小概率事件.

但, 取悦客户是另外一回事,
衷心地提供至高服务品质是终极愉悦的体验.

所以, 如果每个人都是自己的客户,
生活该是多么美好~

Just realized that something said online, especially through IM where effort is minimal and intention is invisible, is worth less than a penny.
It nevertheless serves the receiver well if it happens in his/her time of need.

Stay alive yet stay in place, our distributed mercy....
before you leak around into the ocean of indifference and desire.